智通财经APP获悉，华泰证券发布研报合计，刻下国内通用行使与垂直行使的下流需求或已见底，企业IT 开销有望回暖，同期受益于出海景气度擢升，国际需求正渐渐兴起。从产业趋势看，24H2 坑诰原谅 AI 与信创两大产业的潜在变化。AI 产业羁系算力瓶颈，行使和终局落地，世界 AI 产业握续鼓舞;24Q1 以来国度层面关于信创的策略扶握力度也在不断加码，产业积极身分正在不断累积。

蓄意机行业：需求底部，趋势起初

24H2 坑诰原谅蓄意机行业需求复苏与 AI、信创两大产业趋势。从需求层面来看，咱们合计，刻下国内通用行使与垂直行使的下流需求或已见底，企业IT 开销有望回暖，同期受益于出海景气度擢升，国际需求正渐渐兴起。从产业趋势看，24H2 坑诰原谅 AI 与信创两大产业的潜在变化。AI 产业：世界推理算力需求开释加速，后续需求仍具有较好的握续性，坑诰原谅算力产业链联系公司的事迹开释，同期 AI 终局或是下半年的落地要点。信创产业：国度层面关于信创的策略扶握力度不断加码，咱们合计跟着信创从党政向行业阛阓拓展，24 年有望开启新一轮上行周期，24H2 信创鼓舞节律或加速。

需求趋势：国内需求或见底，出海需求正起

蓄意机行业属于经济顺周期/后周期行业，事迹受下流景气度影响。咱们合计，刻下国内下流需求或已见底，国际需求正渐渐兴起。1)国内：2024 下半年国内宏不雅经济有望进一步复苏，或带动蓄意机行业景气度改善，通用行使限制保举：金山办公、用友网罗、泛微网罗等;垂直行使限制保举宝信软件、中控时候、中望软件等工业软件。2)出海：受益于国际下流需求的开释，原谅握续快速增长的细分目的。其中互联网基础神志出海的基础来自于迁徙互联网期间我国丰富的行使场景积存，原谅网宿科技;中国制造软件出海基础来自于我国高端制造产业教养积存，原谅柏楚电子、中控时候等。

AI 产业趋势：羁系算力瓶颈，行使和终局落地

世界 AI 产业握续鼓舞，24H2 原谅算力、模子、行使、终局四大目的。1)算力：24H1 世界推理算力需求开释握续加速，国际云厂正加速大模子在传统业务场景的渗入，咱们合计推理算力需求有望握续开释;2)模子：小模子、多模态、长文本、MoE 成为模子迭代热门，坑诰原谅 OpenAI 后续 GPT-5联系进展;3)行使：24H1 AI 助手朝通用化目的发展(微软推出 Copilot Agents)，Agent 行使发展有望提速，行使厂商职责流卡位或成为要道;4)终局：24H1 模子加速与端侧操作系统整合，咱们合计，AI OS 的落地有望拉动终局 AI 生态加速完善，坑诰原谅 24H2 AIPC、AI Phone 落地情况。

国产化趋势：24Q1 收入边缘改善，24H2 信创鼓舞节律或加速

从 24Q1 信创板块收入发达情况来看，咱们看到板块多半中枢公司收入方针初始回暖。咱们统计了 CPU/GPU、OS、PC、办公软件等限制中枢公司 24Q1的总营收同比变化情况，发现信创中枢企业大多达成收入同比正增长。此外，24Q1 以来国度层面关于信创的策略扶握力度也在不断加码，不绝发布《安全可靠测评效力公告(2024 年第 1 号)》等公告，产业积极身分正在不断累积。复盘历史来看，2018 年以来信创阛阓主要资格 5 轮产业周期，咱们合计跟着信创从党政向行业阛阓拓展，2024年有望开启新一轮上行周期，24H2信创鼓舞节律或加速。

风险教唆：宏不雅经济波动;时候落地不足预期;本研报中波及到未上市公司和未掩饰个股践诺中国(九游会)官方网站，均系对王人客不雅公开信息的整理，并不代表本权术团队对该公司、该股票的保举或掩饰。