华鑫证券有限包袱公司毛正,张璐近期对华勤本领（603296）进行征询并发布了征询申诉《公司事件点评申诉：“2+N+3”家具策略布局，拟收购易路达补强智能末端业务》，本申诉对华勤本领给出买入评级，现时股价为60.75元。

　　华勤本领

　　事件

　　华勤本领发布2024年三季度申诉：2024年前三季度公司收场贸易收入760.10亿元，同比增长17.15%；收场归母净利润20.50亿元，同比增长3.31%；收场扣非归母净利润16.94亿元，同比增长2.50%。

　　投资重心

　　24Q3收入增长显耀，盈利材干暂受营收结构调度扰动

　　2024Q3公司收场贸易收入366.12亿元，同比增长45.36%，环比增长58.03%；归母净利润7.59亿元，同比增长8.04%，环比增长10.63%；扣非归母净利润6.74亿元，同比下落2.05%，环比增长37.53%。盈利材干方面，2024年Q3公司收场销售毛利率7.63%，环比下落2.65pct；收场销售净利率2.06%，环比下落0.89pct。公司毛利率下滑主要原因为：1)智高手机家具毛利率下滑；2)营收结构调度，数据中心业务收入上涨，AI处事器由于GPU板卡资本较高，业务全体毛利率偏低。

　　构建“2+N+3”家具策略布局，AIoT和汽车电子业务打造新增长弧线

　　公司通过打造“2+N+3”的家具策略布局，以智高手机和札记本电脑为基石，积极拓展汽车电子、数据中心、AIoT业务。公司是手机ODM行业龙头、笔电ODM天下排行第四。汽车电子业务方面，公司充分发挥其在Arm架构的研发瞎想材干，当今已完成智能座舱、智能车控、智能网联、智能驾驶四各人具线的布局，已到手导入多家主机厂的智能座舱和车联网名目。数据中心业务方面，公司大略提供AI处事器、通用处事器、存储处事器、交换机及板卡等硬件家具的全栈研发和委派材干，2024年数据中心业务收入估量能在2023年的基础上收场翻倍的增长。AIoT业务方面，公司家具主要包括智能家居、智能音箱、IP camera以及游戏掌机等，AIoT业务有望保持高速增长。2024年前三季度AIoT业务板块收入同比增长241%。预测改日，数据中心业务和AIoT业务有望为公司带来增量收入。

　　拟收购易路达补强音频业务，协同发展拓宽北好意思客户渠谈

　　近期，公司公告拟通过境外全资子公司海勤通信香港有限公司以港币28.5亿元的现款对价收购易路达科技海外有限公司持有的易路达企业控股有限公司80%的股份。当今并购进展到手，处于交割进行中。本次并购主要方针在于两边业务互补。在交割完成之后，易路达将聚焦于音频家具，手捏北好意思大客户资源为华勤本领在智能硬件业务范围进行补强。同期，华勤将提供易路达平台资源，以及自动化、数字化和海外化带来的降本增效。预测改日，两边在有望协同发展，公司智能末端业务收入有望进一步擢升。

　　盈利预测

　　咱们预测公司2024-2026年收入别离为1020.48、1192.84、1361.74亿元，EPS别离为2.88、3.36、3.94元，现时股价对应PE别离为21、18、15倍，跟着“2+N+3”家具策略的接续鼓励，公司有望在保持传统业务稳步增长的同期，通过数据中心和AIoT业务赢得新的事迹增量。此外，公司积极归拢收购，加深智能末端业务范围的护城河，保管“买入”投资评级。

　　风险指示

　　 AIoT业务进展不足预期；北好意思大客户导入不足预期；卑劣骤然电子范围需求不足预期。

　　证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据蓄意，长城证券（002939）邹兰兰征询员团队对该股征询较为深刻，近三年预测准确度均值为79.32%，其预测2024年度包摄净利润为盈利30.29亿，把柄现价换算的预测PE为20.39。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；畴昔90天内机构方针均价为67.79。

　　以上本色为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成开云kaiyun，不组成投资提议。