回望2024年生果行业，总共这个词行业呈现出糜费左迁与糜费升级并行的分发态势，即天然国内糜费需求疲软，但入口生果糜费商场却逆势推广，与此同期，多元化、个性化、健康化以及方便化的糜费趋势不休久了。

在这么分化的行业环境中，生果零卖行业也正在加速向高质料发展转型。3月27日，生果零卖龙头百果园(02411)交出了一份独具自己特质的 “成绩单”——2024年，公司扫尾GMV 127.1亿元，收入102.7亿元，同比下落9.8%；扫尾毛利7.6亿元,同比下滑41.9%，归母净亏本为3.86亿元。

其中，收入端下滑主要受两梗概素影响，一是宏不雅糜费环境疲软：行业合座承压，糜费者更趋感性；二是策略性闭店与渠谈优化：关闭低效门店，主动优化部分高房钱用度率门店。不外分时段来看，H1收入下滑11%，H2收窄至8%的透露，也意味着公司诊疗策略逐步成效，

结构优化趋势显现。

而利润端下滑则是源于短期让利换恒久黏性所致。具体而言，为久了“高品性高性价比”策略，下半年通过居品让利强化糜费者黏性，重复品牌焕新等恒久价值参预，毛利率由2023年11.5%下落4.1%至2024年7.4%，对应同期毛利额减少约5.5亿元，但为后续复苏奠定用户基础。

此外，为聚焦恒久品牌建立，强化品牌融会，期内公司销售用度增长1.2亿元(+26%)，进一步标明公司是在短期参预换恒久壁垒，非刚性老本失控。凭证公司在事迹发布会所言，为了确保2025年有饱胀资源作念策略参预，三大用度在2025年会抓续下落，有望进一步提质增效。

但是，需要细心的是，天然百果园事迹短期有所承压，但更进一步来来看——To B端督察双位数增长，探讨举止现款流净额较2023年大幅擢升等边缘向好数据则极地面流露了公司的韧性增长力。

基本盘牢固，多重业务韧性增长

聚焦百果园2024年财报，天然糜费商场环境疲弱，但具体来看仍不失增长亮点。

一是，To B端扫尾双位数增长，To C 端下半年出现稳步回升态势。

据财报数据夸耀，2024年，公司来自To B端(直销生果偏执他食物销售)的收入为12.56亿元，同比增长22%。其中，国外商场直销生果销售同比增多约18.0%；来自To C 端(加盟渠谈、线上、特权使用费及会员)业务的收入为90.18亿元，同比下滑12.95%。分时段看，上半年同店销售额下滑影响To C 端收入，但跟着下半年策略诊疗初见成效，公司下半年单店客流和销售额均扫尾稳步擢升，从而也体现了公司一定的韧性增长力。

二是，“高品性与高性价比”双轨策略激动，主要牌号果品类不竭保抓老成增长。

据悉，百果园在2024年运转策略转型，推出“高品性与高性价比并重”策略，诊疗订价体系并拓展中低端居品线。适度2024年底，公司已告成向商场推出认为46个牌号果自有居品品牌,销售占比为14.7%，其中花凰凤梨销售额同比增长85.4%，猕宗猕猴桃的销售额同比增长20.2%，而良枝苹果销售额同比增长18.2%。

此外，收获于公司在线线下一体化形态抓续激动，期内会员限制抓续增长，线上增长力强掀开释。

适度2024年底，公司总共经销渠谈的会员数累计进步90.74百万，同比增长约8.1%，使用微信小方法的用户累计达75.7百万东谈主次，同比增长约11.0%。期内，门店微信群总额增至约2.86万个，微信粉丝群总粉丝数目进步16百万名，其中通过微信社群接龙的销售额进步1亿元，同比增长62.4%。另据财报夸耀，2024年，百果园通过自营APP和小方法、好意思团及饿了么等在线渠谈下达的订单占总订单约25.2%。

基于上来看，天然公司事迹短期承压，但To B端双位数增长、部分生果品类销量激增、线上增长力强掀开释等透露仍向外界展示了公司较为老成的增长动能。

多维“增效”，探讨举止所得现款大幅增长

透过现款流来看，百果园的这一份财报显豁也浮现了公司“稳步上前”的发展态势。

适度2024年12月31日，百果园抓有的现款及现款等价物总额为23.4亿元，其中包括不受戒指的现款及现款等价物18.94亿元和戒指性银行入款4.46亿元。

与此同期，尽管百果园2024年亏本约3.9亿，但探讨现款流比2023年更健康，合座流入为1.6亿。主淌若公司作念好应收、应付等惩办并确保有饱胀资源到策略参预。

请问期内，公司应收、应付、库存盘活天数基本牢固，讲明无无大限制滞销或回款风险，公司事迹发布会展望2025年应付账款会擢升到30天，主淌若账期拉长 + 用于策略参预，造血才气有望进一步加强。

合座来看，百果园的现款流景色夸耀出其财务景色相对老成，领有饱胀的流动资金以随意平时运营和潜在的财务需求。天然，百果园现款流大概保抓相对老成并非一蹴而就，而是公司前瞻性的策略和高效的本质力所致。

一方面，在门店运营效果擢升上，百果园关闭探讨欠安门店，将资源聚焦于上风门店，提高了合座门店的运营效果和盈利才气。另外，公司还完善全链路采营销协同经过，擢升区域打算精确性和门店订单满足率，助力门店数字化转型，这些举措有助于加速商品的流转速率，从而提高盘活率。

适度2024年12月31日，百果园的零卖门店为5,127家，同比减少15.9%。门店运营效果的显赫擢升，有助于公司提高销售额，从而增多现款流入。况且运营老本的裁减也减少了现款的流出，改善了企业的现款流景色。此外，高效的运营能使资金回笼愈加速速，增强了现款流的牢固性和流动性。

另一方面， 库存盘活率上，2024年百果园迭代发展策略，推出“1212”品类运营策略，聚焦打造高质价比用户心智居品，通过强流量属性大单品眩惑顾主，擢升居品销量，加速了库存盘活。同期，公司完善信息科技系统，迭代智能订货系统和采销协同系统，能更精确地进行库存惩办，减少库存积压，进一步提高库存盘活率。

请问期内，依托强流量属性大单品策略，入口香蕉单店日均购买糜费者数目同比增长79.2%；依托极致性价比应季品策略，期内推迥殊异果、秋月梨等六款应季品总销售额同比扫尾约388.4%增长。伴跟着居品销量的大幅增长，公司也减少了库存积压带来的资金呆滞风险，提高了资金的使用效果，而库存盘活率的擢升，无疑也进一步增多企业的现款流入。

总而言之，不丢脸出，在分化复杂的生果糜费环境重复策略举措从落地到财务数据体现有在一定滞后性影响，百果园短期事迹有所承压，但部分中枢探讨数据的老成增长仍透出一定成长韧性。后续，跟着单店销售的抓续增长以及加盟商盈利才气的进一步优化开云kaiyun，百果园有望逐步开发事迹并扫尾恒久价值回升。