1月2日，NCE澳联分析，二叠纪自然气商场在畴昔几年将靠近一定的波动，牢固性瞻望将在2026年末和2027年头的新管说念容量干预使用后才会渐渐收复。诚然该地区刚刚赢得了一条2.5亿立方英尺/天的马特洪峰外送管说念，部分商场压力得到缓解，但这部分缓解已经在远期价钱弧线中响应。跟着产能的冉冉开释，二叠纪自然气商场可能会靠近更多挑战，尤其是直到2026年底的管说念扩展完成之前。

　　NCE澳联暗示，刻下的远期弧线深切了Waha自然气订价的走势。从2025年春季到2026年1月，Waha的高下价钱差距约为2好意思元/百万英热单元。这一价钱波动与预期的4.5亿立方英尺/天的新管说念容量加多关联。跟着新的管说念投产，瞻望Waha对亨利中心的扣头将渐渐减轻，但在这已经过中，自然气商场仍将靠近短期价钱不牢固的风险。

　　从坐褥商的价钱风险角度来看，2025年中期至2026年第四季度是值得包涵的重要时候。要是盆地的自然气供应增速跳动预期，尤其是新投产的绿地管说念在2025年满负荷运营，Waha价钱可能再次出现不牢固的场面。稀薄是在需求低迷或管说念吝惜时刻（如2024年所见），自然气商场将短少富有的缓冲空间，价钱波动的风险较大。

　　NCE澳联暗示，跟着一系列新的远程出口项目的上线，瞻望2027年及以后，二叠纪自然气价钱的扣头将冉冉减小。这些新增的外送才智将有助于缓解商场压力，耕作价钱的牢固性。稀薄是在管说念扩容的情况下，跟着供应链冉冉完善，商场对价钱波动的明锐度将渐渐裁减。

　　NCE澳联还强调了Waha基础远期弧线在夙昔六个月的变化情况。即使在10月新管说念干预使用后，刻下弧线（深蓝色）仍发扬出无间下落的趋势。从历史数据来看，远期弧线的预测才智并非越过精确，稀薄是在面对快速变化的供需情况时。正如分析师所指出的那样，2025年和2026年间的价钱走势将受到多方成分的影响，难以精确预测。

　　进一步不雅察，二叠纪自然气的坐褥增长速率已超出预期。产量的快速增长，稀薄是在恭候Matterhorn外输才智的情况下，可能会加重商场的不细则性。高于预期的坐褥量可能导致管说念容量的填满速率加速，从而使得畴昔几年商场可能靠近供需失衡的风险。

　　NCE澳联提到，GCX扩展、Blackcomb和Hugh Brinson等项目的投产，将为西德克萨斯地区带来很是的4.5亿立方英尺/天的外输才智，这些格式已经赢得了最终投资有设想（FID）。这些新增产能将为畴昔的供应链提供援助，确保坐褥商随机在商场变化中赢得牢固的出口旅途。

　　详尽来看，NCE澳联以为，二叠纪自然气商场短期内可能会资格价钱波动，尤其是在2025年和2026年间。关于坐褥商而言，依赖Waha价钱的波动趋势并不闪耀，历史训诲标明价钱通常倾向于下行。但是，从2027年运转，跟着大宗新管说念的干预使用，瞻望该地区将进入过度成立景象，自然气商场将迎来新的均衡和牢固。坐褥商应密切包涵商场动态，作念好应答价钱波动的准备，同期收拢2027年及以后的商场机遇。

　　NCE澳联暗示，二叠纪自然气商场的畴昔充满挑战，但也相通贮蓄预防大的后劲。投资者应密切包涵关联管说念项目的进展，以及民众动力需求的变化，作念好长久布局，才能在变动的商场中收拢机遇。

职守裁剪：陈平 开云kaiyun官方网站